大地商品期货晨报20170627

文/大地期货 来源:大地期货 2017年06月27日    【字体:     
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观点与策略                  

 

国债

昨日期债继续上涨,央行对于去杠杆的满意表态使得市场对债市信心回升,午后银行间现券收益率下行幅度扩大,十年期CTD券收益率回落2BP至3.52%。虽然央行继续暂停公开市场操作,净回笼500亿元,但市场资金利率明显回落,DR007下行至2.75%位置。期债仍处于宽幅震荡区间,期限利差重新扩大的趋势不变,但需更多时间恢复。建议维持2:1多tf空t操作。

贵金属

昨日金价大幅回落,美黄金重新跌破1250美元/盎司关口,最低一度跌至1230美元/盎司一线。美联储在即将缩减负债表以及年内继续加息的预期,预计将是下半年影响金价的重要因素,金价中长线存在一定的下行风险。另一方面,市场避险情绪近期有所升高,美国政治局势风险加重,英国脱欧谈判开启后不确定性仍然较大,朝鲜地缘政治局势持续紧张,预计对于近期金价将起到支撑的作用。预计短线金价将继续以震荡调整走势为主,中长线仍有较大下行风险,美黄金关注1240-1260美元/盎司区间表现。操作,短线暂时观望。

黑色金属

随着废钢价格持续上涨,铁水废钢价差不断收窄,废钢成本优势逐渐弱化,近期热卷利润持续回升,螺纹利润虽然有所下降但仍处于高位,钢厂受高利润刺激开工率不断走高,铁水需求增加供应偏紧,而铁水下游钢坯价格近日更是连续上涨。成材端螺纹随着雨水天气到来叠加季节性需求走弱,现货市场成交较为乏力,上周社会库存自2月中旬后首次回升,但综合钢厂库存后总体仍有小幅下降,随着近两个交易日期货大涨,现货企稳,预计短期市场仍处于宽幅震荡走势中,关注中频炉大限后市场供应情况,建议短期波段操作。

有色金属

现货方面,上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水110元/吨,平水铜成交价格46200元/吨-46280元/吨,升水铜成交价格46220元/吨-46300元/吨。沪期铜反弹后高位震荡,临近月末持货商保值盘依然被套,坚挺上周末贴水报价,但市场交投依然乏力,现铜贴水仍有扩大趋势,但目前贴水水平对中间商仍缺乏吸引力,下游按需接货,交投清淡,周一特征明显。操作建议:暂时观望 

聚烯烃

供应量跳增的时间节点临近,L货源偏紧的状况即将得到改变,需求端看,无论从下游悲观的采购预期,还是开工率、加工利润和持续走弱的非标品价差上均无法找到明显的提升亮点。新料与回料价差依然处在与去年同期接近的合理水平上,暂无法看到回料环保整治对新料市场的特别影响,若回料预期被证伪,供应增速较大的环境下远期几乎平水的价格恐怕难以维系。预计聚烯烃价格重心继续下探。逢高做空策略为主

油脂油料

隔夜美豆窄幅震荡,美豆主产区干旱出现缓解,目前干旱面积仅为3%,未来2周中北部平原仍有小幅降水,天气炒作热情消退。另一方面,月底季度库存及种植面积报告即将公布,预计种植面积小幅增加,季度库存维持高位,利空美豆价格。国内方面,后期仍有大量大豆集中到港,5-6月创出进口高峰,压榨利润处于低位。预计未来1-2周美豆弱势震荡概率较大,投资者短线空单参与。

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