大地商品期货晨报20170623

文/大地期货 来源:大地期货 2017年06月23日    【字体:     
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 观点与策略                  

 

国债

昨日期债弱势震荡,国债收益率窄幅波动,期货振幅大于现券。临近年中,货币政策保持中性,央行连续公开市场净回笼,且规模加大,央行相关人士重申货币政策将不紧不松,资金面谨慎预期抬头,抑制债市交投情绪,前期大幅反弹后存在回调压力。期债仍处于宽幅震荡区间,期限利差仍处较窄水平。建议维持2:1多tf空t操作。

贵金属

隔夜金价小幅反弹,美黄金近期大幅下跌后企稳并重回1250美元/盎司一线上方。本周多位美联储官员发表鹰派言论,支撑美联储缩表,此前美联储决议确定年内将要开始缩表计划,并且还会有一次加息。美联储在年内即将缩减负债表以及再次加息的预期,预计将是下半年影响金价的重要因素,金价中长线存在一定的下行风险。另一方面,近期政治局势风险仍需要重点关注,美国政治局势继续发酵,特朗普政治不确定性继续加大,短期市场避险情绪预计仍将为金价提供一定的支撑。预计短线金价将以震荡盘整走势为主,美黄金重点关注1250一线附近表现。

黑色金属

据Mysteel22日统计,35个主要城市螺纹库存389.9万吨,较上周增加0.25万吨,较上月减9.76万吨,同比增1.18万吨; 33个主要城市热轧库存248.09万吨,较上周减11.08万吨,较上月减27.12万吨,同比增59.79万吨。从库存统计来看,螺纹库存开始反弹,随着需求淡季到来,供求关系渐变,热卷钢厂近期检修较多,库存维持较大幅度下降,受此影响,短期卷强螺弱走势延续,建议买卷抛螺,螺纹逢高沽空。

有色金属

现货方面,上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水100元/吨,平水铜成交价格45800元/吨-45850元/吨,升水铜成交价格45820元/吨-45880元/吨。投机商缺乏资金入市量有限,中间商因贴水不足观望居多,下游按需接货为主,品牌多样,供大于求格局明显,短期贴水或将继续扩大。操作建议:暂时观望

聚烯烃

OPEC代表表示除非伊朗参与,不然OPEC不能进一步减产,油价大跌3%,警惕油价大跌对化工品影响。供应量跳增的时间节点临近,L货源偏紧的状况即将得到改变,需求端看,无论从下游悲观的采购预期,还是开工率、加工利润和持续走弱的非标品价差上均无法找到明显的提升亮点。新料与回料价差依然处在与去年同期接近的合理水平上,暂无法看到回料环保整治对新料市场的特别影响,若回料预期被证伪,供应增速较大的环境下远期几乎平水的价格恐怕难以维系。预计聚烯烃价格重心继续下探,逢高做空策略为主。

油脂油料

隔夜美豆大幅下挫,再次下探900美分附近,受到上周降水影响,本周美豆是主产区温度偏低利于干旱缓解,且未来2周炎热天气概率较小,带动价格走弱。同时,短期将再次出现少量降水使得降水延续,带动隔夜价格大幅走低。另一方面,5月美豆压榨数据好于预期刺激价格走强,但是6月份USDA报告并未上调美豆出口预估,月底库存报告利空概率较大。国内方面,后期仍有大量大豆集中到港,5-6月创出进口高峰,压榨利润处于低位。市场仍处于天气炒作高峰,关注未来北部平原降水情况,投资者短线空单参与。

棉花

美棉新作天气炒作在较好优良率、播种进度数据下,弱势运行。国内在新作天气炒作、国储棉疆棉投放比例减少(结构性矛盾),现货挺价等因素支撑下,表现相对坚挺。然而我们曾计算过,截止5月底,国储新疆棉库存仍有400万吨附近,总量并不缺。国储新疆棉投放比例与多种随机因素有关,不可作为疆棉紧缺的依据。中长期看,近月合约仍存在不确定因素(8、9月或有补库行情,市场高等级棉花不足等)。新作方面的远月合约,目前谈论新作单产为时尚早,而面积增长(国内外)已是定局。建议远月合约以灵活空头思路为主,套利方面,可继续布局91正套。 

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