绿色债券:星星之火 可以燎原

文/Leo(编辑) 来源:互联网 2015年11月06日    【字体:     
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摘要:2015年是中国的绿色金融元年。绿色债券以其比同期发行的同类型债券更低的票面利率而备受发行人青睐。今年,国内绿色债券的星星之火已经点燃,随着国内绿色债券指导性意见将在不久落地,更多绿色企业有望获得低成本的和更便利的融资支持。

  中国绿色债券标准 呼之欲出

  绿色债券是为了支持环境保护以及应对气候变化项目而发行的融资债券。就全球市场而言,自2007年第一只绿色债券发行以来,截至2015年9月底,全球总共发行了497只绿色债券,且发行量逐年递增。数据显示,2014年绿色债券发行总额达365.9亿美元,2015年截至9月发行总额256.3亿美元。据CBI(气候债券委员会)网站数据显示,当前金融机构和企业是绿色债券的主要发行者,合计占比近八成。

  与传统债券相比,绿色债券最大不同在于“绿色”二字,也就是除了主体信用评级和债券信用评级外,发行人还须证明自己“绿色”——也即项目主体要具有环境效益。ICMA(国际资本市场协会)2014年制定了目前国际上主流的绿色债券发行标准——《绿色债券原则》。这是一个市场化原则,也就是发行人自主选择是否参照。

  在国内,中国金融学会绿色金融委员会(下称绿金委)正在起草绿色债券项目支持目录,将形成更加符合中国国情,同时与国际标准基本接轨的绿色债券支持项目的界定与分类。中国人民银行也正在起草有关绿色金融债的指导性意见,将明确对金融机构发行绿色金融债的条件、审批程序、资金用途管理、披露要求等内容。

  中央财经大学气候与能源金融研究中心主任王遥则表示,这些文件的出台之时,就是中国绿色债券市场正式启动之日。此外,据ICMA亚太区总监张顺荣介绍,在G20框架下,未来该机构还将与央行、银行间交易商协会等国内监管机构和组织协作,探讨提升全球绿色债券规则的一致性。

  标准落地可否引发 国内绿债爆发式增长

  中国绿债的界定标准即将落地。那么,标准的出台是否会带动相关产品市场迅速发展呢?人民银行研究局首席经济学家马骏近日在一个论坛上表示,绿色债券市场发展还需要很多方面的支持,除了绿色债券的界定,还需要在用途管理、信息披露、第三方认证、绿色债券评级等多个方面做工作。据了解,目前绿色债券评级的研究工作正在积极开展,如果一旦在评级标准中加入了绿色的评价因素,项目的绿色程度将直接关系债券的息率。

  除此之外,马骏表示,未来培养绿色债券投资者和开发绿色债券指数的工作也十分重要。他说,如果有了足够的绿色债券投资者,发行成本就可以降下来。同时,他也认为,培养绿色债券投资者是一个长期的过程,在此过程中各级专业机构包括已经有经验的机构、学术团体可以做更多的推广、宣传工作。此外,未来中国会有很多自己的绿色债券,在此基础上要开发绿色债券指数。在绿色债券指数的基础上,还要开发投资产品提供给机构和个人投资者。

  中央财经大学气候与能源金融研究中心主任王遥表示,金风科技和农业银行在境外成功发行绿色债券给国内其他企业起到了很好的示范作用。一些企业正在积极准备在海内外发行绿色债券。从去年国内的发债情况来看,实际上已经有相当比例的项目符合绿色发展方向的债券。中长期、有稳定现金流的绿色项目,如污水处理、新能源、地铁,就很适合通过发行绿色债券融资。

  同时她建议,绿色债券的项目本身符合我国战略发展以及产业发展需求,如果后期能够对绿色债券制定出一些贴息、增性、税收等优惠政策,将更加有利于促进市场发展。此外,她强调,绿色债券的本质是债券,对投资人而言,债券的收益性和流动性仍然十分重要。

  国内各方跃跃欲试

  据国务院发展研究中心金融研究所(DRC)预计,“十三五”期间,中国绿色投资需求每年将达2万亿元人民币。在债券规模方面,虽然我国与环保产业相关的债券规模接近万亿元,但在中国真正意义上的绿色债券却寥寥无几。

  其实自国际市场经历了2013年和2014年爆发式增长,绿色债券已经引起国内众多机构的关注。今年7月,金风科技在香港发行了首单中资企业绿色债券——3亿三年期美元绿债,息率为2.50%信用增强债券,债券的发售价为债券本金额的99.562%。近日,中国农业银行在伦敦市场同时发行人民币、美元计价的双币债券。总计规模约10亿美元的两只美元绿色债券中,3年期息率为2.215%,5年期息率为2.75%。

  一些地方和公司也正在积极做着发行绿色债券的准备。今年生态文明贵阳国际论坛上,贵阳市政府与银河证券签订了《绿色债券(项目收益票据)框架合作协议》。根据协议,贵阳市将开展100亿元的全国第一只绿色债券的申报发行工作,而银河证券也会积极组织优质资源来推进发行,全力满足贵阳轨道交通建设的资金需求。北京绿色债券联盟发起成员单位——首钢基金、北京水务投资中心、碧水源、启迪控股已分别与汇丰银行、工商银行等积极开展发行绿债的准备工作。

  第三方鉴证机构: 欧洲为绿债最佳路演地

  中国确定的2030年自主行动目标为单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降60%-65%。在此背景下,绿色低碳类投融资需求将会大幅提升,国内绿色债券发行需求也将十分旺盛。但考虑到国内绿色投资人的培养需要较长时间,对于短期内想要发行绿债的大部分企业来说,去海外市场发行仍是优先选择。安永气候变化与可持续发展服务高级经理李菁表示,“现在主要绿色投资机构大部分在欧洲,或者集中在北欧,建议大家路演地可以更多选择欧洲和北欧城市。”

  第三方鉴证是发行绿色债券另一个重要环节。截至2014年底,约63%的发行人对债券进行了国际绿色认证。较权威的机构包括CICERO(国际气候与环境研究中心)、Vigeo评级、DNV GL集团、CBI、Oekom研究中心、KPMG(毕马威)、Sustainalytics和Trucost公司等。但截至目前,国内尚未建立此类独立绿色认证机构。

  安永大中华区气候变化与可持续发展服务主管合伙人唐嘉欣表示,绿色债券对于企业和项目本身也有一定要求,并不是所有企业都能够符合绿债的发行条件,或享受到低息率。因此,要调用民间资本弥补绿色投资缺口,还需发挥绿色信贷、绿色产业基金和绿色保险等的作用。

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