OPEC放弃市场主导权以自保,国际油市改朝换代在即?

文/Visun(编辑) 来源:金融中国编辑 2017年04月17日    【字体:     
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国际原油价格此前在经历了3月底至4月初幅度达到近10%的快速反弹跳涨之后,上周终于重回55美元下方这一去年年底至今年一季度时所维持的长时间盘整区间,并旋即再度展开横向拉锯战,令投资者对油市前景再起疑虑,看多与看空的分析师也各执一词,并似乎都有充足的理由。

然而,要是大家光光从走势技术图形去分析猜测油价的后市前景,那就等于是捡了芝麻丢了西瓜,而真正决定油市命运的则已是供给领域的核心基本面要素——究竟“油霸”沙特是否还有对国际石油市场的“控场”能力,还是美国页岩油气会取而代之,成为决定全球能源市场的那颗最重的新砝码。OPEC放弃市场主导权以自保,国际油市改朝换代在即?


OPEC好汉不提当年勇

追溯往昔,自上世纪70年代全球产油国组建了石油输出国组织(OPEC),掌握了石油市场的定价权以来,沙特王国就一直扮演着石油阀门管理人的角色。最令人称道的是,为在第四次中东战争中声援阿拉伯盟国并报复以色列,OPEC集体提高油价的做法,直接引发了1973-74年的那场石油危机,令西方国家陷入困境,在二战后持续一代人时间的“大繁荣”也就到此戛然而止。

然而,在44年时间过去之后,世界石油市场的格局却已大不一样。虽然,OPEC此前仍然在去年下半年达成了新的减产协议,将通过减少每日原油供应量180万桶的做法来稳定市场,但OPEC为了达成这个协议,就必须拉上俄罗斯这样的非OPEC产油国,并且协议本身能否被延长还存在疑虑的状况,本身就说明了OPEC的虚弱和不复当年之勇。

而牵头减产,却也是沙特方面不得已选择的最后下策。之前,在2014年油价暴跌之际,沙特为首的中东产油国曾带头拒绝减产,并转而希望通过惨烈的“价格战”来击败对手,为自己在日后赢得更大的市场份额。然而,这一试图用低油价熬死竞争者——特别是新兴的美国页岩油气产业的战略,却最终惨遭失败:低油价导致的巨额收入损失令沙特经济陷入寒冬,但美国页岩油行业却趁机进行了行业重组,提升了技术,大幅降低了保本成本。

页岩油风暴已不可挡

比如,在进一步革新的技术下,美国页岩油生产商EOG公司开凿一口油井所需的时间已经从2014年的38天近乎减半至当前的20天,而即使油价在今年3月份一度大跌,该公司的业务量也仍在上升……而这,只是页岩油气行业芸芸众生中的一个缩影而已。

于是,分析人士指出,页岩油的生产成本便已经降低到了每桶35美元,虽然这仍是中东产油国的毛生产成本的3倍。然而,问题却在于,OPEC产油国的生产成本会随着设施的老化继续上升,而页岩油的成本仍有更多下降潜力。同时,如果考虑到OPEC国家需要使用原油出口收入来满足国内财政和民生需求的状况,事实上页岩油对低油价的耐受力反而高于传统石油生产商。

因此,据美国能源信息署(EIA)预测,2017年度美国原油产量将达到920万桶/日,而2018年则将增加到970万桶/日,这也就是为何此前美国原油库存量在今年以来几乎持续上升的原因。OPEC放弃市场主导权以自保,国际油市改朝换代在即?


沙特咬牙“弃车保帅”

因此,在美国产油量持续如此上升的背景下,沙特不得不被动咬牙采取减产行动来设法维稳油价,目的是其对原油出口收入依存度高达90%的第经济能够继续苟延下去,而在此过程中把全球市场拱手相让,也只能算是“弃车保帅”的不得已损失了。事实上,在2015年,当沙特拒绝减产而陷入“油价生死战”时,该国的外汇储备曾出现了危险性的下降速率,甚至令其货币与美元挂钩的机制都一度走到难以为继的地步。在此状况下,沙特不得不采取了削减社会福利,并对公职人员裁员减薪的行动。

目前,沙特的实际掌权者——副王储穆罕默德·本·萨尔曼王子正面临艰巨的难题,如果无法让该国经济重回正轨,那么在得不到应得的福利犒劳之后。民众对专制腐朽的王室的积聚已久的怨愤情绪终将爆发。而王子所制定的“高瞻远瞩”,意图摆脱其经济对石油过度依赖的“2030远景计划”,在当前的困境中,只能说是远水难解近渴。

好在,在油价恢复到50美元上方之后,沙特的经济压力已经显著减轻,而如果该国国油石油公司沙特阿美石油能够顺利IPO上市,那么从中所获得的丰厚收入将帮助该国建立起全球最大的主权基金,来为其民生状况兜底。但这一切的前提是沙特要在5月25日的下一次OPEC会议上说服其他盟国将减产协议再延长半年。

油价“战国时代”已到来

但众所周知,OPEC减产时间维持得越久,其所出让给页岩油的市场份额就会越多,因此,假以时日,美国页岩油行业对于全球石油供给的影响力只会越来越大,有朝一日可能取代沙特成为新的“油霸”。

只不过现在,国际油市仍处于改朝换代的关键节点上,旧的市场调控者OPEC已经日薄西山垂垂老矣,而新的挑战者页岩油则尚羽翼未丰。因此,石油市场也就进入了缺少一言九鼎的最后定价者的“战国”时代。在此背景下,任何试图稳定价格的行动都会变得非常脆弱,而在库存已经高企,新钻井活动还在加速之际,若沙特无法力排众议在下月继续延长减产,则石油生产者的鹬蚌相争、各败俱伤场面,料无从避免。(来源:汇通网)
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