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解决中小企业融资难 发改委加快扩容专项债券

文/Leo(编辑) 来源:金融中国综合 2015年11月09日    【字体:     
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摘要:据知情人士称,继先后批准了包括城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业等在内的四类专项债券,以及针对22类与基建和民生相关的专项金融债之后,发改委近期正在酝酿支持创业创新型企业直接融资的专项债券。

       发改委口径的专项债券,是指由平台公司、企业为拉动重点领域投资和消费需求增长而进行的特许融资,偿还收入来自融资项目本身的收益,与政府预算无关。在稳增长的主基调下,国家发改委正在加大力度帮助企业拓宽融资渠道,专项企业债加快扩容。

       近日据知情人士表示,继先后批准了包括城市地下综合管廊建设、战略性新兴产业等在内的四类专项债券,以及针对22类与基建和民生相关的专项金融债之后,发改委近期正在酝酿支持创业创新型企业直接融资的“双高”(高风险、高收益)债券。

   “一般来说,创业创新型公司大都属朝阳产业,成长性较好,但风险较大,面临启动资金的困扰。而从市场角度分析,尽管收益率高,投资者还是希望创业公司的项目具有稳定的现金流,因此‘双创’专项债应该更趋向项目收益专项债的性质。”上述知情人士表示,随着“十三五”创新驱动上升到国家战略,国家可能将在财政、税收等方面加大对创业企业,特别是落户科技园区、从事战略性新兴产业的企业的扶持力度,甚至不排除给予“一定的隐性背书”。

      发改委负责人近日在内部讲话,特别强调要做好一件事,即要打好投资政策组合拳,精准调控扩大有效投资,特别要在切实发挥好专项建设债券方面这一政策工具的最大效应,打开金融资金流向实体经济的通道。

      根据国家发改委安排,前两批专项建设债券已经结束,目前正在启动第三批项目,基金总额为2000—3000亿元,分5大类共22个投资方向。

      第一批专项基金宣布投放是在9月14日,国家发改委召开促投资稳增长电视电话会议。会议中就明确指出目的,为应对下行压力,国家发改委将着力推进八项重大举措。其中,摆在第一位的是迅速投放专项建设基金,通过发行债券等募集资金设立专项建设基金。

      而10月19日,国家统计局发布三季度国内生产总值数据,如市场预期跌破7%,创下六年半以来最低值。今年如果完成年初政府工作报告中设定的7%的GDP增长目标,稳增长政策就需要进一步加码。

       此外,前段时间,9月各项数据纷纷出炉。其中官方制造业PMI为49.8,为四个月来首次小幅回升,但在统计局的官方表态中依旧表示,制造业下行压力大。此外,外贸数据也未呈现出乐观迹象,进出口数据放缓。这些都无法有效拉动中国经济的增长。

      因此,在中国经济下行压力依然不减的背景下,投资仍然是经济增长的“稳定器”。特别是当前外部增长动力大幅放缓,中国的内需增长也比较乏力,投资的拉动在此时显得尤为重要。

      国家行政学院经济学部教授冯俏彬认为,第一批专项建设债的发行,可能是为PPP(政府和社会资本合作)项目量身定做。由于地方PPP项目库里的项目多属于当地的重点项目,所需金额比较大,很多项目因为缺少启动资金而无法进行。专项债的发行,正是为了解决这一难题,从而在经济下行的压力下,为保增长助力。

       民生证券固定收益研究员李奇霖表示,为了经济稳增长只能推出新的专项金融债工具,且专项金融债在银行间市场交易,为货币政策支持财政稳增长提供了空间。

  “今年来,随着央行持续降准降息,市场流动性逐步显现。但目前中小企业的融资困境,是融资渠道存在问题。”中国人民银行研究局一位专家表示,根据中小企业的融资特点,国家财政帖息和发行“双高”债券等都是不错的渠道。就“双高”债券的风险问题,该专家表示:“借鉴以前的中小企业集合债经验,由于高利率会补偿高风险,只要资本市场能够充分获得投资对象的风险信息,且风险定价合适,投资者自己会有个判断。”

      财经评论员刘艳认为,专项金融债,与之前的政府简政放权、政策性银行改革等举措密不可分。可以说,政府的信用是专项金融债的本质,而依赖于政府信用的金融债才能发挥其应有的作用。

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